Oro físico y “digital”: Dos refugios de valor en tiempos de incertidumbre
Mientras los titulares se llenan de palabras como “guerra comercial”, “aranceles” e “impuestos a las remesas”, los inversores corren a los refugios de siempre. Como si se tratara de un techo al que todos vuelven cuando empieza a llover, el oro y el Bitcoin son dos de las opciones que muchos están eligiendo para protegerse de la incertidumbre.
Veamos a continuación algunas de las claves de este fenómeno y cuáles son las estrategias de trading que están adoptando los inversores en México para protegerse de la inestabilidad política global.
El oro criptográfico
Al anunciarse la victoria de Donald Trump, el Bitcoin rompió su récord histórico y llegó a los 109 mil dólares justo antes de la investidura. Eso se debía principalmente, a que el actual presidente de los Estados Unidos había anunciado que el país se convertiría en una “capital crypto” del mundo, debido a lo cual el sector especuló con una revalorización de la principal moneda. Si te interesa saber más sobre este tema, averigua que es BTC siguiendo el enlace.
Meses más tarde, la criptomoneda bajó hasta los 80 mil dólares y al momento de la redacción de este artículo cotiza a 105.140 dólares, bastante cerca del número que rompió la barrera histórica. A pesar de su enorme volatilidad, incluimos al BTC en este informe sobre “refugios de valor” debido a que en momentos de incertidumbre, la moneda también tiende a revalorizarse.
Ahora bien, esto no implica que el Bitcoin sea un refugio tradicional. Los inversores más conservadores no lo consideran su primera opción cuando vaticinan dificultades económicas. Sin embargo, sí suele ser el destino elegido por inversores cripto que buscan protegerse de la extrema inestabilidad de otras criptomonedas más pequeñas, conocidas como altcoins.
De hecho, según datos de CoinMarketCap, actualmente no estamos en una “altcoin season”: los inversores están mostrando una clara preferencia por el BTC frente al resto de las opciones en criptomonedas.
La “fiebre del oro”: valores históricos desde 2023
El precio del oro viene en una escalada desde 2023, rompiendo récord tras récord. De hecho, según un informe del Banco Central Europeo, este comportamiento viene acompañado no solo por la preferencia de los inversores, sino por una explosión en el número de contratos con entrega física, particularmente en la bolsa COMEX de Nueva York. En enero de 2025 se gestionaron valores que no se veían desde 2007.
Los indicadores son una muestra de que se busca adquirir oro físico, una preferencia refleja claramente un entorno de creciente incertidumbre comercial, en el que muchos buscan asegurar la posesión tangible del activo ante posibles escenarios de escasez o interrupciones en la cadena logística.
Esta tendencia hacia el oro físico no ha sido inocua: el temor a nuevos aranceles sobre su importación provocó el traslado de parte de las reservas desde Londres hacia Nueva York, lo que generó un incremento en los costes de financiamiento y adquisición del oro en los mercados europeos.
Un valor refugio con oferta rígida
Uno de los factores que mantiene vigente al oro como activo defensivo es su carácter escaso. A diferencia de otros instrumentos financieros como bonos o acciones, el oro no genera ingresos pasivos por dividendos ni depende de la estabilidad de un emisor. Tal como señala el Banco Central Europeo, el metal precioso “no representa una obligación de contraparte”, lo que lo blinda frente a riesgos de impago.
Su oferta es limitada (escasa) y difícil de expandir en el mediano plazo, lo que le otorga una cualidad inelástica: no se puede producir más oro simplemente porque suba la demanda, como sí puede suceder con otras materias primas, por ejemplo.
Al mismo tiempo, lo distancia de las monedas fiduciarias, que sí pueden ser devaluadas. Esta capacidad para preservar el poder adquisitivo en contextos inflacionarios o de fuerte inestabilidad contribuye a que se mantenga como un componente valioso en carteras diversificadas, además de servir como escudo frente a la depreciación del dólar estadounidense.
¿Por qué el oro sigue captando tanto interés?
El informe del Banco Central Europeo es concluyente y nos dice que el precio récord del oro refleja la desconfianza creciente de los inversores frente al panorama económico y geopolítico. Guerra de aranceles, problemas comerciales y nuevos impuestos en la Economía de Estados Unidos son parte de la tormenta perfecta.
Más allá del comportamiento del precio, el BCE intenta interpretar qué revela esta intensa demanda sobre el estado actual de los mercados y sus vulnerabilidades.
El oro, sin embargo, no es un simple metal precioso que cotiza como una mercancía más. El BCE advierte que si llegaran a concretarse algunos de los escenarios más críticos, la naturaleza más opaca de los mercados de materias primas podría desencadenar algunos efectos negativos de gran alcance sobre terceros países.
Al igual que en muchos otros países del mundo, en México los inversores acceden al oro a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) que replican su valor, mediante acciones de compañías mineras, o comprando directamente lingotes o monedas.
