Precio justo. Para analistas internacionales, la depreciación es una sobrerreacción del mercado. (ARCHIVO)
El peso parece haberse depreciado demasiado frente al dólar y de acuerdo con Bank of America Merrill Lynch, la valoración a largo plazo del tipo de cambio indica que el "valor justo" está en 17.50 pesos por dólar.
En un reporte, la correduría destacó que otros métodos utilizados para estimar el valor de la moneda basados en variables macroeconómicas, también muestran que el peso está subvaluado y el mensaje de los diferentes modelos es el mismo: la moneda ha sobrepasado el valor consistente con los fundamentales de la economía mexicana.
La firma indicó que la depreciación del peso ha ayudado al gobierno y al sector privado a recibir más pesos por sus exportaciones, por lo cual, las exportaciones en moneda local se encuentran mejor que aquellas en dólares. También está atrayendo inversión extranjera.
Además, la caída de la moneda no se ha manifestado en una mayor inflación, ya que el traspaso a los precios ha sido limitado luego de que los mexicanos han modificado su consumo sustituyendo los productos importados, que ahora son más caros, por productos locales.
La correduría consideró que el peso debería regresar a un nivel más consistente con su valor fundamental, ya que una divisa débil por un largo período, se traduce en el riesgo de una inflación más alta.
Aunque idealmente los inversionistas deberían empezar a comprar el peso barato, pero en el corto plazo existen ciertas preocupaciones que podrían impedir que esto suceda como el impacto que puede tener en México el débil rendimiento manufacturero de Estados Unidos, la incertidumbre respecto a la política monetaria de la Fed e incluso las elecciones.
Además de las preocupaciones globales como el Brexit y la integración de China en los mercados financieros globales, señaló BofAML.
En este contexto, el peso podría tardar más tiempo del esperado en volver a su "valor justo".
Con ello y sabiendo que el ajuste excesivo sobre el peso necesita ser corregido, el Banco de México vigilará que la corrección suceda y en la medida en que no se produzca, aumentará las tasas para atraer a los inversionistas, reducir el gasto agregado y así evitar que el ajuste se dé a través de la inflación.
La correduría espera que Banxico aumente 25 puntos base su tasa de interés en el tercer trimestre de 2016 y luego otros 25 puntos para el cuarto trimestre, probablemente siguiendo los pasos de la Reserva Federal de Estados Unidos.
El riesgo es que Banxico aumente más o antes que la Fed si siente que el mercado no colabora con el fortalecimiento del peso. En ese caso, la desventaja sería que dicho aumento eventualmente afecte el crecimiento económico.
Termina con pérdida semanal
En la primera semana de junio la BMV acumuló una pérdida 0.42 por ciento en lo que va del año, ante la expectativa de la reunión de la OPEP y la política monetaria europea. Ante ello, el IPC terminó en las 45 mil 928.23 unidades, lo que representó una disminución de 195.92 puntos respecto a su cierre del viernes pasado. Durante la jornada del 30 mayo al 3 de junio de 2016, en el mercado local accionario se operó un volumen de mil 582.5 millones de títulos, por un importe económico de 42 mil 937.8 millones de pesos. Las emisoras que tuvieron las mayores ganancias en la semana fueron Sare y Monex, con avances de 14.29 y 10.58 por ciento, respectivamente, mientras que las que más perdieron fueron ICA y Homex, con retrocesos de 12.87 y 6.76 por ciento, en ese orden. Los sectores representados en la BMV terminaron con resultados mixtos, donde el principal incremento lo obtuvo el de Servicios Financieros con 2.50 por ciento.
